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觀察 | 2023年國內外棉花市場回顧 2024年行情展望

2024-01-15 16:59

2023年全球棉價呈現內強外穩(wěn)格局，國內棉價在寬松貨幣政策與財政政策之下先上漲后回落，國際棉價持續(xù)維持震蕩行情。
 
詳細來看，國內棉價變化共經歷了消費復蘇到走弱、減產從強預期到弱落地、搶收從預期高漲到退潮、調控政策及時出臺、庫存變化幾個階段。國際棉價在貨幣環(huán)境收緊程度趨弱、全球大減產格局由預期到確定以及終端需求不足逐漸確認幾大因素的交織中，震蕩行情持續(xù)。

回顧2023年，紡織企業(yè)下游訂單持續(xù)平淡且整年缺乏傳統旺季刺激，下半年紡企和貿易商棉紗庫存較大，企業(yè)內卷嚴重之下利潤受損較為普遍，原料備貨較往年謹慎。在市場不景氣背景下，終端消費決定市場的整體狀態(tài)，紗廠的競爭力要靠成本管理和產品的質量。

展望2024年，宏觀上貨幣環(huán)境偏向寬松，外需回暖的可能性存在，但在疆棉禁令持續(xù)下，回暖程度不宜過度樂觀，內需緩慢復蘇，需求溫和回暖。產業(yè)端2023/24年度全球供應體量收縮，消費預期同比明顯恢復，產不足需之下期末庫存預期下降。
 
國內棉價或寬幅區(qū)間震蕩
臨近春節(jié)棉紗出貨有所走緩，不過棉紗庫存漸低，紡企對棉花原料仍有較好的采購需求，對棉價仍呈一定支撐，不過CF05合約15700~16000區(qū)間套保壓力或逐漸增強，短期國內棉價或寬幅區(qū)間震蕩。
 
展望2024年

展望2024年，上半年震蕩下行為主，下半年將有所好轉。上半年，全球可能因為美國和新疆天氣好轉而增產，全球期末庫存屬于中高位值，供應寬裕，不缺棉花；明年進口棉和進口紗將重回國內，帶來沖擊，大約增加供應120萬噸；下游紗線、坯布、服裝都在累積庫存，尤其是棉紗的庫存增長迅猛，中間棉紗貿易商社會庫存巨大，需要一定周期去化解庫存，才能有所起色；棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以走弱為主。

下半年，工商期末庫存偏緊，到了5月份以后，棉花供應壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉。目前來看，棉價在1月會期現回歸，有反彈的可能，但是16000以上套保壓力較大，反彈高度有限。